建倉不到 3 個(gè)月，“股神”巴菲特就大幅減持晶圓代工龍頭臺積電(TPE：2330/NYSE：TSM)股票，引發(fā)市場(chǎng)熱議。

　　2 月 16 日消息，巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋(Berkshire Hathaway)公司 14 日披露的季度持倉報告顯示，其在 2022 年四季度拋售 5176.8 萬(wàn)股臺積電 ADR(美國存托憑證)，持倉量銳減約 86.2%，合計 37 億美元，幾乎是清倉式減持。此前伯克希爾曾加倉 6000 萬(wàn)份臺積電 ADR，但截至 12 月 31 日，持倉量降至約 829 萬(wàn)份，市值約 6.2 億美元。

　　受此消息影響， 截至 2 月 15 日收盤(pán)，臺積電臺股股價(jià)下跌 3.67%;臺積電美股 ADR 則報收 92.76 美元/股，下跌 5.31%，市值一夜減少 269.68 億美元(約合人民幣 1848.12 億元)。

　　據悉，臺積電是全球第一大晶圓代工企業(yè)，客戶(hù)涵蓋蘋(píng)果、英偉達、AMD、高通、聯(lián)發(fā)科等芯片設計公司，也是全球唯二制造 7nm 及以?xún)认冗M(jìn)芯片廠(chǎng)商，另一家是三星電子。據集邦咨詢(xún)數據顯示，2022 年第三季度，臺積電在全球晶圓代工市場(chǎng)的占有率高達 56.1%，位列第一。臺積電海外投資者包括美國資產(chǎn)管理公司貝萊德、Vanguard Group 以及新加坡主權財富基金 GIC 等。

　　2022 年 11 月，現年 92 歲的沃倫·巴菲特 (Warren Buffett) 執掌的伯克希爾披露的季度持倉報告顯示，第三季度該公司首度建倉買(mǎi)入 6010 萬(wàn)份臺積電 ADR，持倉市值達 41 億美元，約合人民幣 288.82 億元，成為近 3 個(gè)月內進(jìn)行的最大一筆新股投資，被外界認為是其罕見(jiàn)進(jìn)軍藍籌科技股的重大轉變，也使臺積電成為巴菲特持倉的第三大科技股，僅次于蘋(píng)果和動(dòng)視暴雪。

　　與此同時(shí)，由于巴菲特是投資領(lǐng)域重要的風(fēng)向標、臺積電則是半導體行業(yè)風(fēng)向標，因此，這一消息還引發(fā)行業(yè)熱議，認為此次重倉是否意味著(zhù)看好芯片股票，刺激了半導體行業(yè)回暖等。

　　實(shí)際上，2022 年，由于疫情、脫鉤、戰爭、美元加息通脹、經(jīng)濟放緩等“黑天鵝”因素，全球半導體進(jìn)入下行周期，受此影響，由于整個(gè)半導體股跌勢慘重，臺積電美股 ADR 跌幅超過(guò) 50%，美國費城半導體指數 ETF 則下跌超 40%。

　　2022 年第四季度，臺積電 ADR 漲幅約 8.6%。這意味著(zhù)，巴菲特此番賣(mài)出臺積電股票獲利空間相對有限。巴菲特也錯失了臺積電 2023 年的上漲機會(huì )。

　　因此有分析認為，此次減倉意味著(zhù)巴菲特或對該公司判斷有誤，認錯離場(chǎng)。實(shí)際上，前兩年伯克希爾也有過(guò)一次類(lèi)似操作，在疫情后抄底了不少航空股，但沒(méi)過(guò)幾個(gè)月又全部割肉離場(chǎng)。巴菲特后來(lái)解釋稱(chēng)，一開(kāi)始認為航空股跌了很多值得買(mǎi)，后來(lái)隨著(zhù)疫情發(fā)展，他認為人們出行習慣可能會(huì )被長(cháng)期改變，持有航空股的邏輯就變了，因此不得不進(jìn)行減持操作，認虧出局。

　　不過(guò)，伯克希爾董事兼副董事長(cháng)查爾斯·芒德 (Charles Munder) 周二表示，臺積電是“地球上最強大的半導體公司”，但沒(méi)有詳細說(shuō)明出售的原因。因為，伯克希爾的投資者仍在試圖弄清楚為什么巴菲特決定出售臺積電股份。

　　由于巴菲特信奉的價(jià)值投資、長(cháng)期主義，一直是市場(chǎng)重要的投資思路。但如今，巴菲特也開(kāi)始炒短線(xiàn)，甚至還沒(méi)賺多少錢(qián)，意味著(zhù)整個(gè)半導體股存在巨大的不確定性。

　　根據 2 月 14 日伯克希爾公布的持倉報告顯示，去年四季度，該公司增持蘋(píng)果公司、美國建材商路易斯安娜太平洋建筑公司、媒體及娛樂(lè )公司派拉蒙全球三家公司，減持臺積電、動(dòng)視暴雪、雪佛龍、美國合眾銀行、紐約梅隆銀行等股票。

　　截至四季度末，伯克希爾前十大重倉股占總持倉比例的 88.98%，十大持倉股分別為蘋(píng)果(期間小幅增持 33.4 萬(wàn)股)、美國銀行、雪佛龍、可口可樂(lè )、美國運通、卡夫亨氏、西方石油、穆迪、動(dòng)視暴雪和惠普。

　　關(guān)于臺積電持倉，市場(chǎng)一直存有爭議。根據四季度 13F 報告顯示，高盛增持了臺積電，摩根大通又減持了臺積電 ADR。而中概股部分，高盛四季度減持了阿里巴巴，但摩根大通卻增持了阿里巴巴，橋水則減持了一批中概股。

　　截至去年 12 月 31 日，伯克希爾持倉股票市值為 2990.08 億美元，和三季度末相比，增加了近 30 億美元，這是該公司股票持倉市值在連續兩個(gè)季度下降后首次反彈。

　　目前，臺積電業(yè)績(jì)良好。根據公司 1 月 12 日發(fā)布的 2022 年第四季度財報，以人民幣約合計算，該季臺積電凈收入達 1387.16 億元，同比增長(cháng) 42.8%，凈利潤達 656.18 億元，同比增長(cháng) 78%。2022 年全年，臺積電凈收入達 5126.83 億元，較 2021 年增加 42.6%，按美元計凈收入同比增加 33.5%。

　　臺積電預計，2023 年第一季度，公司營(yíng)收將在 167 億美元至 175 億美元之間，環(huán)比減少 14.2% 左右。臺積電總裁魏哲家當時(shí)預計，2023 年上半年，公司營(yíng)收將錄得中高個(gè)位數百分比的同比降幅。不過(guò)，他認為，半導體行業(yè)將在 2023 年上半年觸底，并在下半年開(kāi)始復蘇。

　　針對此次減倉臺積電，CFRA Research 分析師凱茜塞弗特表示，伯克希爾在臺積電身上賺了一點(diǎn)錢(qián)，這對該公司來(lái)說(shuō)并不是一個(gè)巨大的勝利。根據她的計算，伯克希爾以大約 68.5 美元的價(jià)格買(mǎi)入，并以 74.5 美元的價(jià)格賣(mài)出。

　　彭博專(zhuān)欄作家蒂姆·庫爾潘 (Tim Culpan)則認為，半導體股票往往會(huì )隨著(zhù)經(jīng)濟周期而漲跌，如果全球經(jīng)濟衰退即將來(lái)臨，那么憑借昂貴但實(shí)用的產(chǎn)品，伯克希爾認為，蘋(píng)果公司成為最終的消費者游戲。如果經(jīng)濟比末日論者認為的更強勁，那么保持消費信心最終可能是明智的選擇。

　　蒂姆表示，相比之下，將資金押注在一個(gè)擁有巨額資本預算并不斷上升的周期性行業(yè)(半導體)上，對于巴菲特的先知來(lái)說(shuō)風(fēng)險太大，尤其是在強勁的經(jīng)濟需要進(jìn)一步加息并因此提高借貸成本情況下。即使是巴菲特，也可能無(wú)法避免宏觀(guān)經(jīng)濟的緊張情緒。
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